“双减”政策出台 K12教育培训“凉凉”？

网传文件落地。

7月24日，中共中央办公厅、国务院办公厅印发《关于进一步减轻义务教育阶段学生作业负担和校外培训负担的意见》，其中明确，坚持从严治理，全面规范校外培训行为。学科类培训机构一律不得上市融资，严禁资本化运作；上市公司不得通过股票市场融资投资学科类培训机构等。

新东方、好未来、高途、网易有道、51Talk、掌门教育、一起教育、精锐教育、洪恩教育、达内教育等中概股教育股集体重挫，思考乐教育、卓越教育集团等港股教育股也因此暴跌

不过业内指出，政策严管下，资本化运作的教育机构退出舞台，但其需求依旧存在且可观，机构数量减少给存活下来的教培机构带来一定的增量。

教育股集体下跌，中概股也受影响

一纸公文，教育股崩跌。

23日白天，港股教育股跌，晚上美股继续，并影响其他中概股都在暴跌。23日美股开盘之后，三大中概教育股好未来、新东方、高途、网易有道等均跌去近一半。

25日，上游新闻记者看到，高途教育跌63.26%，好未来跌70.76%，新东方跌去54.22%，网易有道跌去42.81%……

其他中概股也受到影响，集体暴跌，贝壳跌了20%，滴滴跌了18%、b站跌了15%……

港股方面，教育股思考乐教育一度跌近30%，截止当日收盘，思考乐教育跌28.53%。卓越教育集团一度跌超20%，截止当日收盘，跌去21.48%。新东方港股一度崩了50%，当日市值蒸发近354亿港元。

券商下调在线教育中概股的目标股价，摩根大通将高途评级从中性降至减持，目标价从37美元降至3.5美元；将好未来评级从中性降至减持，目标价从70美元降至7.6美元。

中金公司也做出了同样的判断，例如下调新东方目标价53%至9.2美元；下调好未来目标价67%至29美元。

资本过热乱象丛生，急需政策出台

教育股雪崩，究竟发生了什么？

针对教培行业监管的“双减”文件已于24日正式落地。《关于进一步减轻义务教育阶段学生作业负担和校外培训负担的意见》指出，学校应全面压减作业总量和时长，减轻学生过重作业负担，同时，应提升学校课后服务水平，满足学生多样化需求。

值得一提的是，上述文件提到“学科类培训机构一律不得上市融资，严禁资本化运作；上市公司不得通过股票市场融资投资学科类培训机构，不得通过发行股份或支付现金等方式购买学科类培训机构资产；外资不得通过兼并收购、受托经营、加盟连锁、利用可变利益实体等方式控股或参股学科类培训机构。已违规的，要进行清理整治。”

同时，强化常态运营监管。严格控制资本过度涌入培训机构，培训机构融资及收费应主要用于培训业务经营，坚决禁止为推销业务以虚构原价、虚假折扣、虚假宣传等方式进行不正当竞争，依法依规坚决查处行业垄断行为。

前两年在政策支持、用户需求增长的背景下，在线教育不断迎来利好，疫情又加速了教育的互联网化。资本疯狂涌入，据网经社“电数宝”显示，2020年中国在线教育融资总额超539.3亿元，同比增长267.37%。2020年在线教育融资总额超2016年至2019年融资总和。

“教育本身有特殊性，快速孵化、催熟、上市套现资本操作逻辑会扰乱教育的市场秩序。资本催熟下的在线教育也产生了价格欺诈、虚假宣传等诸多乱象，机构不断制造教育焦虑，违背的教育的本质。”网经社电子商务研究中心在线教育分析师陈礼腾分析道，这也是政策出台原因之一。

机遇和挑战并存，教育培训不会“凉”

新东方、好未来、网易有道等教育企业纷纷回应政策称“坚决拥护、深刻领会”。同时表示将严格贯彻执行相关规定与要求，依法合规经营。

教培行业将彻底“凉凉”？

陈礼腾称，意见出台对校外学科类培训机构的合规化发展有积极作用。资本的退潮，市场竞争回归理性，那些运营效率高的教育企业会脱颖而出，资本化运作的教育机构退出舞台，整个行业将更加规范。

“双减背景下校外培训的市场会有所压缩，但其需求依旧存在且可观，而机构数量减少给存活下来的教培机构带来一定的增量。所以，这是既是挑战也是机遇。”他说。

政策出台后，职业教育、素质教育等或成出路。

陈礼腾分析，K12学科教育的严监管，导致各K12教育机构原有学科类业务收缩，同时还需考虑拓赛道发展。而职业教育（国家政策明确支持）、素质教育、教育信息化服务、智能教育硬件等成为各教育机构转型发展的方向。